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中海石油刀塔2ti8世界邀请赛化学扭亏为工

2019-01-14 11:01:06

  中海石油化学*03983*扭亏为盈,事迹触底回升扭亏为盈,事迹触底回升。

  2017年上半年经营事迹:营收同比增长32.5%至51.37亿元;毛利率同比增加13.8个百分点至16.4%;净利润同比增长330.9%,至3.28亿元不宣派中期股息。

  公司上半年事迹扭亏为盈,主要由于:1、由于化肥行业整体好转;2、MTO拉动甲醇需求,甲醇市场价格上升,甲醇净利润大幅增长。

  甲醇制烯烃(MTO)发展拉动甲醇需求。

  今年由于聚乙烯(PE)和聚丙烯(PP)价格走势明显上扬,而甲醇进口量同比减少了8%。

  进口减少、期货价格走高、MTO需求等多方缘由下推动甲醇价格走高。

  尽管随着甲醇检验设备重启后价格有所回落,但是MTO的强劲发展仍将拉动甲醇需求继续发展。

  落后产能逐渐退出,化肥行业出现好转。

  中国化肥行业落后产能有人得到了那个逐步退出,上半年国内尿素产能同比下落17%。

  从氮肥协会统计来看

,今年还有300万吨落后产能将被淘汰。

  公司上半年尿素分部利润较去年同比提升133.3%,开工率提升8.9个百分点,分部事迹成功转亏为盈;磷肥和复合肥分部业绩仍亏损3,620万,但亏损已在改良。

  随着落后产能淘汰和环保要求提升,大型化肥公司开始进入盈利回升通道中。

  我们的观点:中海石油化学是央企中国海油旗下一家从事化肥、化工产品生产和销售的企业,2017年公司经营业绩将触底回升:1、甲醇制烯烃发展将长期拉动甲醇需求;2、落后化肥产能淘汰后大型化肥企业迎来转机;3、公司营销体制改革,产品销售渠道有望进一步拓宽。

  我们预测当前公司股价对应2017年PE约为倍,建议投资者关注。

  风险提示:原材料本钱上升;化肥行业继续低迷;甲醇需求不及预期。

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